大盘超预期强势

　　受获利回吐压力以及不尽如人意的经济数据影响，昨天到今天从欧美到亚洲股市都出现大幅度调整，相比较外围股市，沪深A股强势已经超出预期。对今天股指强势贡献较大的是金融股和近期持续调整的有色金属、石油煤炭等资源股。同时受近期钢铁价格持续上涨已经铁矿石价格谈判有希望突破等消息影响，钢铁板块也整体表现抢眼。

　　短期内外围股市以及IPO重启的进程将对股市涨跌起到直接的影响，但是两者都不会对股市的中期趋势产生严重影响。首先是外围股市在经历短期剧烈波动之后，还是有希望出现稳定上涨的局面；其次市场的反复震荡有利于消化IPO重启带来的压力，对市场更重要的影响不是IPO重启，而是重启之后的新股发行力度。

　　透露，已过会中小板IPO企业在封卷材料准备和新发行方案上板方面，都已经跑在大盘股前面。一些早已过会的中小板拟上市公司，基本上都已经得到了证监会的通知，要求递交最后封卷材料，包括向证监会上报新发行方案。上述材料的准备时间约为一周。

下一个是地产

　　市场果然如上周预期，经历风雨再见彩虹。从今天盘面上看，随着指数的回升，个股普遍回暖，目前上涨已经超过1000家，纺织、酿酒、食品、商业百货等近期表现稳健的板块涨幅居前，参股金融、地产、化纤等也有一定涨幅，煤炭、钢铁、有色位居跌幅前列。

　　首先是深发展A复牌涨停，中国平安高开4.66%，带动今日银行股随之普遍走高，资金再度快速流入银行股，最终银行类指数以5.8%的涨幅傲视群雄。5月19日至今，上证指数先跌后涨，但不少投资者并没有赚到钱，原因在于这段时间内上涨的股票和下跌的股票基本持平，且跑赢大盘的股票占比只有不到1/3，主要以资源和金融等大盘股为主。反应市场这一特点的是A股平均股价在4月20日创下11.69元收盘最高价之后，股指虽然上涨近10%，但是平均股价不涨反跌，今天收盘价仅11.4元。而这一结果正是市场投资风格由小市值股向大市值蓝筹股转换导致。

上行趋势没有改变

　　证监会10日发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》并自11日起施行。证监会新闻发言人在回答中国证券报记者提问时表示，会很快启动新股发行工作，随时可能向过会公司发核准文。对于先发大盘股还是小盘股的问题，这位发言人表示，目前市场各方的意见差异比较大。历史上所有的事情都发生过，未来先发大盘股或小盘股都不奇怪。

　　新股发行已经箭在弦上，市场在IPO重启之前，市场对于IPO重启消息出现一定的恐慌情绪这是完全可以理解的，特别在新高之上市场本身就有较大的调整压力，资金流向监测报告显示，散户资金成为今天强力做空的主力。其中地产、煤炭行业抛压最重。

　　从目前情况看，主板IPO重启会早于创业板的推出，时间可能会在7月，而创业板的推出可能会在8至10月。历史上除非新股过度发行，超出市场承受能力，从来没有仅仅因为新股发行导致市场趋势发生改变。因此IPO重启会给市场带来一定程度的震荡，而不会带来拐点。

　　最值得注意的是IPO重启的时机，这可能会成为各方借机打压的理由，以致形成一波快速调整行情。而调整结束之后，股指势必将继续创出新高。

下一目标3000点

　　今天A股市场出现全面性的上涨行情，虽然指数涨幅不大，主要原因是银行股继续强势调整，因此个股行情全面展开，最终以放量的阳线突破2800点关口。从今天盘面看，资金开始涌入近期调整较充分的个股，导致市场热点股层出不穷，股指在个股活跃的带动下，几无回调空间。

　　10日上午，国家统计局公布了2009年5月份我国居民消费物价指数(即CPI)同比下降1.4%，环比下降0.3%;5月份我国工业品出厂价格指数(PPI)同比下降7.2%。其中，CPI城市下降1.5%，农村下降1.0%;食品价格下降0.6%，非食品价格下降1.7%;消费品价格下降1.4%，服务项目价格下降1.3%。从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.3%;食品价格下降0.6%，其中鲜菜价格下降7.1%，鲜蛋价格上涨2.0%。

持股待涨 逢低买入

　　按照国家统计局的既定安排，5月份居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)将在本周三公布，并由此拉开5月份一系列宏观数据公布的序幕。经济数据将成为影响本周市场行情发展的重要因素之一，从目前的市场预期来看，鉴于去年价格所形成高基期的因素存在，两项物价指数仍将呈现“双负格局”。因此，经济数据难有令市场意外惊喜之处。

关前踌躇为蓄势

　　虽然外围股市涨势汹涌，同时有色金属、石油等期货价格迭创新高，但是短期内由于银行股上涨后获利压力太大，没有经历一定程度的调整，市场难以进一步上涨，因此股指在2800点整数关口前主动进行调整更一利于后市行情的发展。

　　本轮A股上涨不仅仅有国内资金的兴风作浪，更有外埠资金通过QFII以及其他窗口对A股实施影响，境内外热情涌动共同推动A股市场迅速泡沫化。本轮金融危机使发达国家经济遭受沉重打击陷入深度衰退，中印等新兴市场虽不能与发达国家完全脱钩，但受打击程度显著低于后者，保持了相对较快的正增长，中国、印度一季度GDP分别增长6.1％和5.8％，远高于同期美国的-2.6％、日本的-9.7％和德国的-6.7％，双方的经济增速差距近期进一步扩大。

银行红六月

　　继4月29日银行股井喷之后，今天银行股再一次井喷，以6.48%涨幅领涨大盘，并推动股指直逼2800点关口。当然在银行股连续大涨之后，技术指标已经发出超买信号，再追涨的话将会有一定短套风险。但是，在相对宽松的货币政策体系下，银行等金融类公司的盈利空间获得到较大释放，盈利预期自然随之加强。因此，各路机构资金自然对金融股跃跃欲试，而金融股的每一次回调都会吸引更多的资金深度介入。

　　另外昨天提到的地产、汽车、煤炭、钢铁等大市值蓝筹股今天也都有不错表现，特别是地产股紧随银行涨幅高达4.69%。

　　毫无疑问，经过两个月的反复，大蓝筹已经获得了市场大资金的共识，资金正在源源不断地流向市场价值洼地。目前蓝筹的上涨还有一个通货膨胀的预期在其起到作用，比如房地产股，除了部分刚性需求的支撑之外，对通胀的预期也占据了房地产率先复苏的重要作用。因此在通货膨胀来临之前，资产市场将会继续上行，估值高低也就不成为很大问题。

莫道前路无知己

　　受全球股市大涨影响，今天石化双雄和银行、保险等权重指标股大幅上涨，化解了市场继续调整的压力。近期我们反复强调的就是市场投资风格的变化，当然这样的变化不会是一夜之间就可以实现的事情，是要经历痛苦的折腾。

　　在今天银行股上涨的过程里，成交量并没有异常地放大，说明银行板块上档压力不大，因此还有进一步上涨的要求。由于股指已经逼近前高，节后创新高应该没有什么问题。这样，继4.29行情之后，银行股再一次成为市场的领涨龙头，当然这与外围股市走好，银行股的压力得以释放有莫大的关系。

　　在突破2600点之后，A股市场进入区间振荡，这样的状况却似乎对基金经理形成了更大的考验，一方面，部分短期业绩的分化导致了巨大的市场压力，并重重击打到基金经理身上。另一方面，市场进入振荡后，领先的基金是否要转入防御，暂时落后的基金是迎头赶上，还是等待市场回落。这成为很多基金经理烦恼的问题。

　　在这段时间，外围股市也处于震荡调整期，但是昨天美股由于消费者信心指数大涨，一阳吞三阴。带动今天香港市场一举突破了前期高点，这样基金经理们的烦恼将不复存在，做多将成为基金们的主流选择。

等待新的市场龙头

　　看来对蓝筹股的风格转换还是过于乐观一些，今天银行股依然低迷，成为拖累市场的重要力量之一。不过对市场杀伤力更大的显然是煤炭股，前期涨幅较大的盘江股份、潞安环能、平煤股份、开滦股份、大同煤业、兰花科创、金牛能源、靖远煤电等均以超过6%的跌幅高居跌幅排行榜。这对市场人气是不小的杀伤。不过这从另外一方面提示我们，市场还是在做上涨之后的调整。

　　那么后市何时能够企稳有很大程度上要看是否能够有新的热点接过煤炭股退潮之后留下的市场真空。那么今天逆势上行的“智能电网”概念股完全具备有这样的可能性，成为阶段性的热点，促使大盘尽快调整到位。

　　在国家电网提出建设坚强智能电网的目标后，智能电网概念受到了市场的大力追捧，与智能电网相关的发电、输电、配电、用电等环节的相关上公司，表现明显强于大市。从某种意义上说，智能电网是在我国产业结构调整、产业升级的大背景下，继新能源汽车之后，有关领域负责人提出的又一重量级新兴产业规划。

风雨过后阳光将依旧灿烂

　　美林基金经理调查五月份数据显示，全球市场乐观情绪创下新高，七成投资者预测未来12个月内全球经济将好转。尽管现在表现还不尽如人意，但股市再次热闹起来，尤其是那些预计将在经济复苏时拥有良好表现的周期性行业板块。自去年8月以来，投资者首次对债券采取了减持态度。由于投资者对中国经济的乐观情绪达到六年来新高，许多投资者纷纷涌向新兴市场。

　　不仅仅是A股市场迭创新高，金砖4国中的印度、俄罗斯、巴西的股市也同样飞快地上涨，与A股相比，有过之而无不及。特别是印度股市，在5月18日甚至创下指数上涨17%的惊人记录。上涨已是全球性的主旋律，特别是新兴市场国家，更是领涨世界股市。

　　但是新高之后难免有畏高情绪，今天早市虽有中国石油强势拉升，并在盘中创下近期新高，但是这不仅仅没有带动市场走好，反而使得“拉指标股掩护个股出货”的恐慌情绪到处蔓延，沉重抛压导致个股纷纷破位跳水。